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华谊本年46亿债款怎样还?|深度

admin 2019-06-07 142人围观 ,发现0个评论

作者|郭雅琼

修改|友 子

暑期档行将鸣锣开场。

华谊兄弟7月将首先上阵,接连推出两部卖相不错的著作,一部是管虎执导的《八佰》,另一部是《上一任3》导演执导的《巨大的希望》,刚刚宣告提档。

尽管利好音讯当时,这家国内一线电影公司最近却因严重的财政状况引来监管层的留意。

5月31日,深交所向华谊兄弟下发年报问询函,触及了商誉减值、预收金钱回收、金融财物出售、股权出资等一系列问题,这现已是本年上半岁月谊收到的第二份问询函。

深交所指出,华谊2018年货币资金余额为26.41亿元,一年内到期的非活动负债 36.47 亿元,短期敷衍债券7亿元,以此质疑其偿债才干。

依据2018年年报,到上一年底华谊的活动负债超越72亿,一年内到期的非活动负债到达36.47亿。这傍边,经过“拆东墙补西墙”的操作后,本年1月份到期的22亿中期收据华谊现已还清,另一笔7亿元的短华谊本年46亿债款怎样还?|深度期华谊本年46亿债款怎样还?|深度债券也已归还。

尽管如此,数娱梦工厂结合其年报核算后发现,2019年内华谊仍需求归还的债款或高达46亿。结合“手头现金+折价出让股权+出售金融财物+应收金钱”等一系列操作后,华谊或许才干凑出满足的资金偿债。

但是,假如真的将手头的现金和重要财物同时献出,华谊未来怎么开展或许会是更大的难题。究竟,华谊连未来7部影片的票房收益现已悉数典当给银行了。

更不用说,从年报中的蛛丝马迹也能够看出,冯小刚执导的《手机2》根本现已确认无缘大荧幕,而华谊本年手上的项目已然不多。

本岁月谊还要偿债46亿

2019年,华谊最重要的使命便是还账。

1月份到期的22亿元中期债券“16华谊MTN001”,是华谊拆东墙补西墙,质押了多家公司股权、不动产、7部影片票房收益以及10家全资影管公司未来5年票房收入才补上的大窟窿,以影片票房做典当物也是业界创始。

而7亿元的短期债券“18华谊兄弟CP001”,也是向阿里借了7个亿才及时还上。

短期来看,好像最火烧眉毛的债款危机已通曩昔。但数娱梦工厂结合其年报数据核算后发现,华谊本年内需求还掉的债款还高达58亿元。

依据华谊2018年的年报,其活动负债高达72.57亿元,这一数字是光线传媒的6倍(12亿元)。

其间最大的一笔当属一年内到期的非活动负债36.47亿元,这儿面包含了华谊现已归还的22亿元中期债券,别的7亿元的其他活动负债,是华谊也现已还掉的那笔短期债券。

除去这两笔合计29亿元的债券,华谊的活动负债还包含近2亿的短期告贷,9.25亿的敷衍收据及敷衍账款,12亿的预收款以及薪酬、税费等,合计43.57亿元。

而在15.16亿元的长时刻告贷中,有14.47亿相同是年内到期。这两大笔钱加起来,意味着华谊本年还有58亿元债款需求归还。

需求留意的是,这其间包含了11.91亿元的预收款,首要是华谊预先收取的影片出资款,尽管在管帐上归于负债的一种,但并非实践欠款。不过,即便扣除这12亿元,华谊的短期债款也有46亿元。

华谊要拿什么还钱?

对连3股16块钱的股票也要质押的华谊来说,这笔钱不算小数目。

现在,华谊的货币资金还有26.41亿元,但其间的库存现金只要157万元,扣除2.4亿被质押的银行存款,和2.47亿被质押的其他货币资金,华谊能够动用的账上资金只要19亿左右,这儿面还包含了其他公司给到的12亿预收款。

别的一部分能够用来还账的钱是他人欠华谊的钱——近13亿元的应收账款及应收收据以及4.67亿元的其他应收款,其间一年内的应收款及其他应收款合计约13.6亿元,但这一部分也遭到了深交所的质疑。

在华谊4.67亿的其他应收款中,一年以内账龄的余额为4.49亿元,坏账预备计提份额为1%,这一计提份额被深交所质疑过低。

(上中下别离为华谊兄弟、光线传媒、中国电影应收账款计提份额)

数娱梦工厂对比了光线传媒、北京文明以及中国电影之后发现,华谊一年内以及1-2年内账龄的应收款坏账计提份额的确低于同行遍及水平。

从一年内账龄来看,光线的坏账计提份额为3%,北京文明和中国电影皆为5%;从1-2年账龄来看,光线、北京文明以及中影皆为10%,而华谊为5%。往后再看,其他公司的计提份额出现阶梯式增加,但华谊的计提份额直接从5%跳至50%,3年以上的计提份额更是到达了100%。

能云帆民航词典够看出,华谊关于长时刻欠款的追债认识或许追债才干弱于同行,而关于1-2年短期欠款的追回好像比同行达观不少。

有意思的是,冯小刚与郑凯因为成绩未达标而需求向华谊别离归还6821万元和1963万元的成绩补偿款,其间冯小刚的欠款已于本年4月回收,而郑凯没有还款。

上一年预付款大幅增加

《手机2》已被计提

问询函中,华谊遭到质疑的另一点是16亿元的预付款,首要是预付的制片款及没有竣工的影视剧项目。其间,一年以内账龄的余额为12.5亿元,占比 77.81%。

深交所要求华谊列示预付账款对应的首要影视剧项目、项目开端时刻、项目进展;前五名预付账款的具体状况,包含买卖目标、买卖内容、金额、账龄、未结算的原因等;一年以上的账龄3.6亿元是否无法回收等。

与2018年头比较,华谊陈述期末的预付款增加了76.39%,能够看出在曩昔动乱的一年,其对影视剧项意图出资力度反而加大了。比较之下,光线2018年的预付款仅为5.56亿元,华谊在路上的钱几乎是光线的3倍。

但很多的出资开销或许仅仅因为华谊的库存影视剧现已后继乏力。到2018年,其存货为12.27亿元,低于光线的15.47亿元,更不用说在年报中华谊又计提了存货贬价丢失1.89 亿元。

翻阅其年报能够发现,1.89亿元的存货贬价丢失,首要来自于一笔1.68亿元的库存商品贬价计提。

这是哪部著作?在价值6亿的前5名大存货项目中,现已完结拍照的只要《手机2》和《八佰》,而后者现已确认了要上映。因而,这笔1.68亿元的存货贬价计提,大概率正是针对《手机2》。

这意味着,这部上一年引发了职业震动的著作很或许现已无缘大荧幕。或许说,至少华谊现已做好了最坏的计划。

本年下半年的片单也能够看出华谊的窘境。

《八佰》是华谊主控的项目,但首要联合出品方却有光线的身影,《东北往事之二十年》则是光线作为主出品方的影片。两边之间的深度协作以往并不算多见,或许能够进一步体现出巨子们在职业低谷期的抱团取暖。

本年上半年,华谊的影片只要一部泰国的引入片《把哥哥退货能够吗?》,票房仅收175万元,现在来看下半年的种子选手也只要《八佰》以及《巨大的希望》。但《八佰》以及《巨大的希望》的票房收益很或许现已被华谊典当,关于本年未还的债款好像难以有协助。

或许是因为电影片单单薄,华谊上一年开端加大了对电视剧和网剧的掩盖,年报中发表的相关项目多达37个,综艺节目也有两个,别离是《年味有FUN》第三季以及《发明营2019》。

华谊的品牌授权及实景文娱也不好过。2018年,该板块营收1.5亿元,较上年同期下降42.15%。这仍是在上一年下半年接连开业两家电影小镇(姑苏和长沙)的状况下。

(华谊姑苏电影国际)

而华谊兄弟副总经理、实景文娱事业部总经理秦开宇现已离任。华谊的实景文娱将何去何从,还需求继续调查。

英豪互娱股权折价换10亿

可卖金融财物不多

除此之外,触及到出资变现或许的可供出售金融财物以及长时刻华谊本年46亿债款怎样还?|深度股权出资,相同能够是华谊还账的资金来源。其间,可供出售金融财物为 21.32 亿元,长时刻股权出资余额为51.08亿元。

深交所关于这两部分财物均提出了质疑。

在可供出售的金融财物中,华谊对北京魔镜未来科技有限公司、北京微影年代科技有限公司合计提1.41亿元减值。至于长时刻股权出资方面,包含Brothers International LLC以及北京剧角映画文明传媒股份有限公司等公司接连亏本,也让深交所质疑其减值计提是否充沛。

事实上,股权质押现已成为华谊最近两年融资的首要手法。本年4月份,华谊将持有的英豪互娱20.17%股份的股权收益权作价10亿元转让给中泰信任,转让期限为自付出转让价款之日起一年,在转让期限内华谊回购上述英豪互娱股份的股权收益权。

简略来说,这相当于华谊把英豪互娱20.17%股份典当给中泰信任以取得10亿元的活动资金,一年后再出手回购。意图自然是增大现金流,保住资金链。

依照英豪互娱最新市值102亿元来算,此部分股权价值约为20亿元,此次转让价格相当于打了半数。一位剖析人士向数娱梦工厂表明,这个质押率关于新三板股票有点高得难以想象,更像是短期看在王中军兄弟回购的基础上做出的买卖。

整体来看,华谊兄弟账上资金19亿,一年内到期的应收款和其他应收款13.6亿,加上经过英豪互娱股权周转拿到的10亿元,合计42.6亿。

假如可供出售21亿的金融财物也算上,或许华谊能处理本年的资金链危机,但真要全套操作下来根本又相当于一场竭尽所有。

何况,不少财物华谊未必想卖。究竟,英豪互娱现已是华谊手中为数不多的主力了。

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